基金收益拒绝，风险投资机构“在秋季之后计算出的帐户”给投资公司。法律成为退出资本寒冷冬天的最后方式| Hu Miao的编辑| Yu Le Lawyer的风险投资机构客户Zeng Lixuan最近给了他一个困难的案例。被告是赛马场，是该机构早期的投资项目之一。当发现该机构的投资项目时，发现赛马场，赛马的主要特性可以在流行病期间用作便宜的肉马，并且该公司的所有权几乎为零。该机构怀疑赛道已转移了财产。作为一名律师，Zeng Lixuan要求核实该公司的财务簿，但被告知帐簿是Sinunog着火了。近年来，随着风险投资基金的大规模到期，许多投资项目进入了出院和破坏阶段。当GP（Equit的管理Y投资基金）正在对投资者进行分类，它总是可以找到许多“未完成”项目。它们与成功的优质项目形成了鲜明的对比。他们不能将高回报带入投资机构，也可能导致机构遭受困难的“补贴”。 Zeng Lixuan是上海Juerui律师事务所的创始合伙人（从那里以“ Juerui”为名），并全年为资本机构提供法律服务。他和另一家律师事务所的合伙人郑海指出，三年前，GP避免了误解，并相信“诉讼等同于承认这项投资失败了”。许多资金合作伙伴宁愿返回书籍中的零，而不是去法庭。今天，全科医生的态度是进行180度转弯。 Juerui的主要客户每年都会发布许多迫害案件；在该行业中，深圳风险投资等领先的机构每年都从批处理公司购买了解决方案服务。在过去的两年中。 Behind this transformation is the conquest of the industry's survival of the industry: Li Yuan (Pseudonym), working with a leading FA (financial consultant) institution in China, financially said that a large number of risk funds are currently paid, but the yield is not as expected, and the contradiction between the LP (the LP (the Group of the Group givesEquity investment funding) and the GP intensified. The LP no longer allowed financial skills of "use of new为了覆盖旧伤疤的资金”，但是观察到了每一部分的退出结果。强大的国有LP也改变了游戏的政策，在很大程度上改变了游戏的政策 - 严格的“删除国家财产”的意识使每种投资都具有开始和结束。两个sides。某些创始人在转移财产后烧毁了帐簿，一些创始人分手并报告投资者被贿赂。 InThe plaintiff's side, the institution tried every way to stop the loss, and some people tried to send the founder to the prison in the form of criminal proceedings ... Behind the current concentrated outbreak of conflicts, what exposed was the deep seated symptoms of China's venture industry: the sloppy and sloppy adjustment, post-investment absence, absence and protocol loopholes loopholes loopholes already loopholes loopholes already loopholes loopholes loopholes loopholes already loopholes loopholes loopholes loopholes loopholes loopholes loopholes loopholes loopholes loopholes already loopholes loopholes loopholes loopholes loopholes loopholes Laid in wide weather.但是，这场危机也是一个重点，领先的机构开始将他们的试验经验带回到投资过程中。当资本的首都消失时，法律成为底线的职业，经历过这种洗礼的行业可以真正成熟。 “秘书”已成为风险投资行业的必要方式。 Zeng Lixuan目睹了从“秘书”企业中恢复了资金基金，从而使自己的客户从保密和诚实的转型转变。在2021年之前，当美元基金非常活跃时，所有投资机构都专注于更好的资金和对名人项目的投资。当时，“投资项目创造了一百倍回报”的神话正在行业中传播。如果基金正在投资100个项目，它将始终押注一些宝藏。 “当时，投资团队，投资后团队和法律团队几乎不关注争议的解决（法律审判）。” Zeng Lixuan在财务上说：“他们对（与投资公司一起）感到尴尬。”这意味着他们的投资决策失败了。当时，通常相信GP的是，如果投资公司破产，大部分情况下，财务上将是零。资金到期后，LP查看了回报，总会有其他有利可图的项目可以填补。即使在今天，GP仍专注于主要基于美元基金的市场，也不想与公司一起法庭。 Caijing风险投资行业的培训师说，回报率是他们的首要任务。通常，需要重新购买的公司不会带来很多利润。相比之下，他们关注该行业的声誉。计划公司将在风险投资领域的声誉不佳，如果他们想投资于名人公司，他们经常记得公司。但是，从整个行业的角度来看，情况似乎是反对的。 Zheng Xian和Zeng Lixuan的客户每年都会清洁一群企业，其中一些正在谈判谈判，以及一些直接的诉讼和仲裁实践。它是用口口语传递给嘴巴的，许多新客户参观了它。 Juerui量表也正在迅速扩展，形成了一家全链服务律师事务所。从2023年到2024年7月，国内风险投资的领先资本的深圳风险投资有38个诉讼竞标，37个是由投资项目退出的争议引起的。其中，Juerui的律师说，从涉及争议的案件中，从2023年1月到2024年7月的案件数量比2023年的数量高69％。在2020年以后的投资和融资活动中，这是投资公司重新签署和估算机构协议的标准。在过去的两年中，许多公司未完​​成BET协议，这些协议是由回购条款触发的。根据Qingkke的研究报告，2023年去除中国股票投资市场同比下降了9.6％，释放报销数量增加了27.2％。广东风险投资协会秘书长小费在媒体采访中也提到：“许多机构拥有30％-40％的投资公司来触发购买协议的投资公司。这是一个中小型机构。在领先的公司中，必须有更多的企业家公司，需要在中国恢复Sinusundgp的企业中，以使Sinusundgp恢复过来的企业，这是一家人的企业，该公司是一家人的投资，并在某种程度上进行了投资，并且需要一项投资的企业。引入一系列的系统，要求机构在其中进行积极注册，如果投资机构的销毁责任将澄清，如果该基金未能及时获得外国投资的平等。在国家财产的全部统治下，风险投资行业的要求。根据这些橙色数据，在市场融资的主要货币中，美元在2018年的成本为43％。但是2022年之后的货币大幅下降，到2024年，跌至11％。总的来说，MGA的地理位载和仔细的USD LPS态度已向国有LP收集了资金。根据“对中国私募股票市场投资者的解释报告2025年”，临次股票投资连续四年拒绝拒绝投资，在2024年投资了12.27万亿元人民币，其中只有60％在2020年。在2020年，在国家企业中，国内法规在确定和失去国家的财产方面已逐渐稳固，这已经逐渐稳固。许多地方还建立了更正团队来处理GPS出口。 Li Yuan最近联系了一家国内芯片公司。该公司接受了一项投资国有GP在2022年扩大生产能力。这项投资的要求是，该公司将在2023年向GP的母公司提供300,000个专业筹码。但是，工业变化导致了该母公司的继任。但是，由于该公司在签署合同时签署了复活条款，即使取消命令是不可抗力的命令，GP仍可能需要该公司在2022年加强投资的股权。今年，由GP管理的基金和公司必须重新造成他们的资金。如果不符合它，GP将根据投资期间签署的协议遵循法律诉讼。绝望，该公司找到了李元，希望能在合法名称上收集新数量的钱，以实际使用它来支付这笔钱。李元在财务上说，在过去的一年中，预计Mathe新货币的公司数量已被提高，以支付投资机构的“旧帐户”的费用，Hich在行业中不是一个秘密。 Li Yuan找到了国有的GP投资经理。谈判结束后，他发现他们目前不想将芯片公司液化。但是，作为国家房地产的工业全科医生投资，它面临着父母公司检查团队的询问，并且必须提供不承担任何责任的回应。该机构希望保留尽可能多的书面文件，以证明当时它没有问题，因此它要求公司重新保证或获得判决文件。 Zeng Lixuan确认了这一点 - 国家 /地区的LP需要审判仲裁以确定负债分配。过去，如果在特定公司中的GP是Naminvest失败的，那么双方宁愿采用一种说话的方式，每一方都会返回。 2000万元人民币的投资和1000万元的回收也可以被视为及时消失。但是，根据国有LP的要求1000万元人民币的损失需要客观的基础，以证明这实际上是由公司管理不善而不是寻求公司与GP之间寻求租金的利息造成的损失。在这种情况下，许多国有唱片唱片发现很难接受和解，并要求机构对企业提起诉讼或仲裁，获得有效的判决文件，然后写一份报告来解释公司的所有权。在处理器之后，国有LP也可以提交其捐款。但是，当一个机构开始诉讼时，它通常会激励其他机构跟上诉讼，从而导致“审判”。 “现在有一个小组效应。如果您开始诉讼，我必须开始诉讼，否则我的速度较慢，将来，我可能不会在有限的财产中得到我应该得到的东西。”郑小子说。许多公司发现很难维持正常的运营，甚至在许多试验中都破产了。这使它变得如此即使赢得诉讼，该机构也可能不会获得付款。这也导致当前的迫害速度比过去更快。过去，当Zeng Lixuan和Zheng Xian与机构的Negesin Business交谈时，他们将尝试离开公司一个月至六个月的转会。但是在过去的两年中，律师没有力量感到。具有州房地产的机构非常快速推出西装，希望他们以更快的速度处理一次。郑Xian说：“我们想给公司更多的时间处理复活问题，但这与决策（国有机构的财产）相矛盾。”银行发生时，Zeng Lixuan说：“公司已经完成，该机构的收款率较低。”在全科医生的各种压力下，如果全科医生希望在新的筹款活动中表现良好，则法律诉讼将成为必要的方法。李元对卡扬说：“由于去年的第二次卫生，许多全科医生正在写作'缺点LPS中字母的id。 “大多数内容都是“辩护”，即该基金是旧的，而收益率不如预期的。GP需要解释哪些方面是错误的，这可能会在特定行业的整体环境或特定投资公司的问题等方面发生变化。”一方面，我们必须支付LP，另一方面，他们的新资金将不得不筹集资金。 “不仅如此，越来越多的案件还表明，过去的GP正在为投资公司的粗略管理付费。目前，如果该机构不规范当时投资业务的经营条件而不恢复的运营条件，那么它也会带来很大的风险。”在过去，每个人都认为，如果我投资2000万元。但是现在我发现它不仅是因为烧伤，而且是因为烧伤，而且是为了烧伤。被告。客户曾经领导过对公司的投资，然后自然成为送往投资机构公司的董事。后来，该公司没有得到适当的管理和许多无法支付的债务。询问后，贷方团队发现该公司未能及时及时支付注册资本，这些注册资本可用于填补债务。作为董事，Zeng Lixuan的政党有义务鼓励该公司支付资金，但实际上，在投资行业中，如果公司的注册资本已经到位，外部投资者将无法关注，而Zeng Lixuan的政党也是如此。当责任渗透到投资者董事时，他或她承担了一项联合和许多责任，需要利用自己的所有权来填写未付资金的资金来偿还债务。另一家Zeng Lixuan客户早年投资了一家公司，并成为公司股东CH在2018年之后不再运营。几年后，客户忘记了这项失败的投资。但是去年他收到了一张传单，并被指控犯有公司债权人。迫害的基础是当事方在法律时期尚未完成业务破坏过程，如果业务在时间内毫无价值，则无法证明。现在您正在诉讼中，您将找不到也缺乏证据的公司。经过全面的审查，Zeng Lixuan发现诉讼可能会丢失。目前，越来越多的债权人在公司失败后正在寻找公司背后的投资机构和高管。当董事的责任渗透时，机构成为被告的可能性并不小。 Zeng Lixuan认为，近年来，由于一般环境的影响，风险投资行业的许多机构都不敢于轻易采取行动。在这种情况很高之后，它们可能更为AFR援助投资。 Zeng Lixuan建议：“这种类型的公司用于投资而不必退缩，现在强烈建议将其尽快撤销。无论如何，无论它意味着什么，都应在合规中清理。”他建议投资机构应建立考试机制，每年审查投资公司，并定期液体。以前，许多投资机构的投资后部门毫无用处，其作用主要是交付投资公司，促进它们并连接资源。但是现在，投资后部门应扮演机构从企业获得股权时应发挥的作用。实际上，该行业更加关注这个问题。许多律师的工作，以帮助机构为股权提供液体并根据物业的质量处理不同的方法。在此过程中，律师也发现了许多漏洞。许多投资项目CT是旧的，有些是由于努力而不完整的，有些是丢失的，甚至外国护照创始人已经过期，因此不可能证明检察官的适当身份。获取赌博并重新购买协议作为示例。 Zeng Lixuan和Zheng Xian发现了很多有趣的问题。许多协议似乎具有非常标准化的文本和布局，但是在本文背后的试验中没有逻辑。例如，重新购买公式是正常计算的，并计算了年率。但是，在郑海管理的案件中，根据对救赎协议的重新购买计算公式，张海团队的许多律师回家并在当晚进行了计算，答案是所有负面数字的答案。 “即使是50或100，我们如何追求负数？”郑小子笑着说。只能从合同法和测试培训的原则中发现法律依据。例如，t中的“前提”他达成的同意，例如“有重大忽视，xxxx”，但没有明确的含义“良好的忽视”。这使审判律师花费大量时间来判断下一次“善良”是什么。只有四个字，下一阶段的工作量将是巨大的。写的“条件”越模糊，赢得诉讼的机会越小。两种观点中的哪一个是正确的，哪一种是错误的？作为投资机构的律师，Seekzeng Lixuan和Zheng Xian拥有许多投资公司为投资机构“维修”。有一个案子钦佩他。在投资特定公司时，他的客户征服了很大一部分股权。调整升值后，权益共享高于实际控制器。此外，由于实际控制器在公司管理时“不一致”，因此该机构还派人管理一段时间，机构代表本身成为董事会成员F董事，还领导董事会在政府期间。长期以来，实际控制器在公司下使用各种属性。它的销售意味着，只留下一个空壳。然后，债权人通过提取责任发现了投资研究所，并要求投资机构提供帐户。此案的棘手部分是Zeng Lixuan的政党需要提供证据，以表明他们不是公司的实际迫害。当他们合法决心有义务保留书籍并且无法提供书籍时，他们将承担所有债务人的债务。这些债务总计超过1亿元。 Zeng Lixuan说：“真实的是多少，他们做了多少（对业务的实际控制），而投资机构不知道。”企业有许多与机构和律师打交道的方法。律师看到了许多资产拥有的风格转移。例如，投资协议设定S股东应批准100,000元人民币的单一价值，以便为他们提供大量99,900元人民币；例如，一家公司设定了许多咨询公司，或者找到许多以支付工资的身份证。时间越长，您移动的钱就越多。左手和右手通常是。郑小安管理的案件是创始人产生了1000万元人民币的债务。该公司本身拥有价值100万元人民币的所有者，因此曾经是抵押贷款。公司消失后，没有偿还债务，房子是，创始人要求他的亲戚和朋友以低价购买回去，业主去了第三方。此外，还有一个事实，所有者首先将所有者转移到您的Kapareha的名称中，然后再次分开双方，这是移动所有者的常见方法。律师只能监控其身份并研究这对夫妇的共同所有权，但他们通常很难prove。最不幸的是烧一本帐簿。在谈论这个话题时，Zeng Lixuan和Zheng Xian默认地微笑。他们说这并不少见。在本文开头提到的赛马场项目中，律师去了当地进行调查，发现实际上发生了火灾大火，但是很难知道这是否是公司有意识的纵火。最后，他们只能检查公司银行中的所有陈述，从中选择异常的陈述，并以后收集证据。郑海拥有的一家化学材料公司也是如此。在公司倾倒公司所有者之后，它将帐簿烧死。 “很难获得证据，甚至警察也无法获得证据。”郑海痛苦地微笑。最终，他们只能采用民事和商业程序，以限制法律手段对公司领导人的高昂消费。 “他有钱，总是需要消耗。跟随他慢ly。如果他发现自己的消费量很高，他可以申请“拒绝进行”，然后奉献或判断他，然后为我们提供一个交谈的空间。Zheng Xian说：“但是这个过程将很长时间。许多公司的优势和短期差异。几乎是常见的调整GP战斗的名人项目很少可以赚取资金而无需签署购买协议。 Qiming Venture Capital的Kuang Kuang Ziping在Meansimea文章中说，此类赎回协议对过去有限制，尤其是“只有在公司在正常业务之外拥有过量现金时，才能做到这一点。”但是现在，该协议已滥用。 Kuang Ziping说：“在公司法律中，前提重新购买并不损害公司的正常运营。” Li Yuan认为，许多高科技和新的制药公司需要长时间的成长，五年甚至十年。但是，许多冒险基金在投资后三年已过期，GP要求公司重新购买和现金，这确实阻止了公司的正常发展。此外，中国的风险投资行业也很倾向于追求步伐。当某个工业特别受欢迎时，机构通常以高价购买。但是当步伐是wi时tdrawn，许多项目的赞赏将减少。李元说：“在2024年初，许多新的融资公司将比上一个周期享受30％或40％的折扣。”市场上的钱甚至更少，很少有人愿意占据老股东的股票。即使他们得到它，他们也会降低价格，因此许多全科医生确实很难退缩。李元认为：“要求公司当时高度赞赏是真的不现实的。” Li Yuan认为投资本身有风险。投资后，许多机构无法正确管理。 “但是，当基金得到维修时，该机构丢失了，不能向LP解释，因此麻省理工学院将移动一些可以收回资金并进行法律审判的主要项目。该公司本身也感到错误。”对抗和比赛并不是绝对必要的，律师和FAS都建议不进入试验阶段。当许多公司遇到Li Yuan和其他公司寻求融资时，他们就会FTEN遇到了一种情况：该公司以前筹集了一轮资金，但在第二和三年中，新股东以及股东将要搬家的新股东以及要求。李元说。律师也是如此。 Zeng Lixuan和Zheng Xian说，迫害或申请仲裁的行动经常“通过诉讼促进谈判”，以便机构和企业可以坐在谈判表中并安排双方接受的计划。这是一个漫长的心理游戏。该公司选择该机构不与他作斗争，该机构的股份是该机构不想成为诉讼，导致所有权夺取了所有权。双方都将提供他们的讨价还价筹码，律师的需求在双方的心理底线和合理促进谈判。 Zheng Xian发现一些机构更合理，可能会获得50％或20％的恢复资金；一些机构希望快速培养液体的干扰，但他们没有注意到他们收回了多少资金。一些机构是高度期望的，希望能收回其100％的投资，甚至要求公司支付利息。大多数公司和实际控制措施都希望监管条款可以放松。律师认为，公司对传统行业的偏见通常具有更积极的想法。曾几何时，他们对传统业务提起诉讼，要求根据协议灭绝。作品的创始人直接提供了一系列债务订单，称他们没有从客户那里收到钱，如果您想要钱，可以自己收取债务。有点说，技术行业和新制药行业的创始人都准备好准备与该协议有关，他们更关心自己在破碎圈子中的声誉，这可能会导致他们下次开展业务时从资本中受到不信任。他们看到许多创始人出售房屋和所有权以支付投资机构的费用。有些人还坚信自己的业务可以取得成就，并且已经努力工作了多年。 Zeng Lixuan和Zheng Xian感到惊讶，尊重和尊重此类公司和创始人。尽管当前的“诉讼运行”发生了，这使他们越来越狭窄地与公司进行谈判，但在考虑公司的具体情况，降低或延迟其复活责任以及中等较低的利率，并为公司提供更多的时间和空间，以最终取得胜利的情况，他们将与投资者进行交谈。他们还帮助指责公司组织。公司背后有十几个投资机构，每个公司都有不同租用请求和底线，因此他们来到每个房子进行组织。最终，所有各方都受到妥协和搬迁，制定了一个计划，以平衡所有各方之间的利益，该计划可以与企业和机构一起提供。当创始人完成负责此责任的责任时，他仍然可以再次设定。也许下一个通风孔即将到来，他仍然可以在空中骑行。面对不良企业，投资机构非常烦人，一些客户建议领导计划。一些客户找到了郑明。他们认为，民事和商业诉讼非常缓慢，因此他们想通过刑事审判逮捕商人，并更快地收回这笔钱。这使郑海无助。 Zheng Xian负责犯罪和平民纠纷的跨分散决议。他对公共安全部门和法院对此类案件的态度很熟悉和清楚。他在财务上说，国家有助于在涉及犯罪和平民跨境案件的案件中，私人企业的增长和发展以及公共安全部非常谨慎。 “恐怕有人正在使用一种犯罪方式来压制私人企业，并使用犯罪方式干预民事案件，除非您有足够的证据。”在遇到此类客户时，Zheng Xian会要求客户发出足够的证据。如果证据证明投资公司涉及刑事犯罪，他或她将根据证据材料考虑犯罪方法。但是实际上，这些客户中的大多数无法提供证据。相反，愤怒投资者可以对愤怒的话语负责犯罪分子。 Zheng Xian曾经遇到一家即将向公众开放的公司，该机构是Gumay多余的请求，威胁说公司列表将否则会阻止。该公司收集了聊天记录，并转向勒索该机构。他建议泰德（Ted），在组织时，您需要在线上有法律思考，您应该知道该说些什么，该说些什么。最好不要与自己前进，而是委托律师讨论。更重要的是，公司已受到损害，并报道机构和投资者拥有业务运营或贿赂。今年，一家新的材料公司未能估算并被指控犯有一家机构的指控，该公司的老板报告说，投资者将“要求高贿赂”和“避税”。该事件引起了许多争议，并已成为投资圈中的热门话题。 Zeng Lixuan说，从律师的角度来看，投资决策安排是不合理的。例如，如果您向该公司投资5000万元人民币，则2000万元人民币将投资于外国子公司，国外的子公司仍然独立存在。例如，贸易机构以非常高的价格购买旧股票，从而导致创始人的现金消耗。在那里e也一见钟情，也很难在诉讼后获得证据，而且诉讼非常困难。如果GP和投资者在投资过程中采取非法行为，那么对试用和谈判的实际情况并不令人愉快。结论：风险资本的本质不是零和游戏。 Li Yuan最近联系了一家氢能公司。该创始人是70多年的德国Tsino，并回到中国开展业务。但是，由于我不了解中国的情况，当GP接近我时，创始人可以轻松地向他们提供公司的信息，因此公司的秘密在行业中公开。老太太很着急。他们的情况是，他们的资本链很短，该机构来各种方式提出问题以降低价格，并要求他们签署独家协议并重新购买李元认为是不合理的条款。 “就投资而言李元（Li Yuan）多次强调了这一点。作为联邦说组公司，Li Yuan希望双方都可以签署一个合理的条件，尤其是对于企业而言，并不为企业饮用毒药而不会为渴望Clawi施加毒药。他发现，许多公司在签署了严格的条件来获得机构时签署了一项艰难的企业，因此在经过一定的权限时，它会在经过一定的范围内。 Zeng Lixuan认为，审判案件不难正确，并且根据机构和企业之间的沟通桥梁，根据法规签署的每个协议或合同是律师的一项更重要的任务，这是探索和增加对Zeng Xian of Clife and Section of Selive and Section of Seltian of Seltian and Section of Section and Section of Sultian and Section的努力。 Th他们的生命结束。 Zheng Saidxian并非所有公司都是无聊的。尽管未来创始人有许多非法业务，但大多数人都有雄心勃勃地与公司做出出色的工作，并意识到他们在融资的早期阶段向投资者承诺的计划。但是，如果它受到中国经济发展周期的影响或工业变革下的混乱，则无数商人和商业将因失败而破坏。在企业家精神的途中，成功的人从来都不是一种方式。企业家和投资者以前是两个最有利可图的社区，但他们别无选择，只能站在相反的情况下。 “法律不是关于矛盾的建立，而是要解决冲突。”郑小子说：“这不应该很冷，但应该很热。”去年，中央政府几次提到“耐心的耐心”，这已成为该行业的热门话题。每个人都在谈论资本是否应该提供C竞争更多的时间和耐心，专注于长期回报，在短期破坏市场的情况下保持合理和平静，机构改变了主意